Нефть. Даже если Саудовская Аравия выиграет битву с США, есть еще один мощный противник | Финансы
Даже если Саудовская Аравия выиграет войну за долю рынка с производителями сланцевой нефти в США, она столкнется с новым мощным противником. И это будет не возвращающийся на мировые рынки Иран, не возрождающийся Ирак и даже не давний принципиальный конкурент — Россия. Все намного прозаичнее. Даже когда время перепроизводства закончится, избыточные запасы в размере более чем 1 млрд. баррелей будут оставаться и сохранять давление на цены. Согласно недавно опубликованному прогнозу Международного энергетического агентства (IEA), запасы будут продолжать аккумулироваться до конца 2017 и чтобы устранить этот переизбыток понадобятся годы. «Мы можем ждать до конца этого года прежде, чем баланс предложения и спроса достигнет равновесия. Но рынок на это скажет: «И что с того»?, поскольку он ожидает увидеть тот момент, когда запасы начнут сокращаться», — высказывает свою точку зрения Майк Витнер, глава торговли на рынке нефти из Societe Generale в Нью-Йорке.
Стратегия Саудовской Аравии, реализуемая с конца 2014 года и заключающаяся в том, чтобы довести рынки до перенасыщения и достичь баланса путем выдавливая с рынка более высоко затратных конкурентов посредством низких цен, оказалась изнурительным процессом для всех воюющих сторон. В результате производство в США демонстрирует сигналы того, что рост производства останавливается. Но второй этап этой войны может оказаться куда более длительным, так как запасы будут сокращаться еще более медленными темпами.
Если обратиться в историю, то можно вспомнить период перепроизводства нефти в 1998 — 1999 году, когда спрос резко сократился в результате азиатского финансового кризиса. Даже когда ОПЕК приняла решение о сокращении объемов производства в марте, а затем в июне 1998 года, цены продолжали падать и достигли 10 долларов за баррель в декабре того же года. Цены начали демонстрировать восстановление лишь в 1999 году, когда объем запасов начал демонстрировать снижение.
На конец 2014 года запасы нефти в странах с развитыми экономками были на средних по историческим меркам уровнях. Согласно данным IEA, с тех пор запасы выросли приблизительно на 1.1 млрд. баррелей, достигнув свыше 3 млрд. баррелей. Ожидается, что в течение 2017 года к ним добавятся еще 37 млн. баррелей. Если взять во внимание прогнозы IEA по темпам сокращения запасов и учесть расчеты Energy Aspects, подразумевающие, что около 290 млн. баррелей поступят в стратегические резервы Китая, то получится, что текущие излишки в запасах могут быть устранены к концу 2021 года.
Иной взгляд на ситуацию под названием: «Несуществующие баррели»
Другая точка зрения на ситуацию существует у экспертов энергетического рынка из JBC Energy: запасы могут начать демонстрировать снижение уже этим летом, поскольку темпы снижения производства в США будут намного круче, нежели на этой сейчас рассчитывает рынок (в частности, прогнозирует IEA). JBC Energy видят возможность роста цен на нефть до 50 долларов за баррель уже к июню 2016 года.
Есть и еще одна точка зрения. Ее озвучивает Пол Хорснел из Standard Chartered: «Значительная часть переизбытка, которая по ожиданиям IEA в 4 квартале 2015 года привела к росту запасов, фактически не отразилась в увеличении объемов хранения, что позволяет говорить о том, что излишки фактически меньше, чем предполагается». «Наиболее вероятным объяснением большинства «отсутствующих баррелей» является то, что они попросту не существуют и являются результатом статистически недооцененного спроса и переоцененного предложения. Это подразумевает, что глобальный рынок вернется к состоянию дефицита раньше текущих ожиданий», — говорит Пол Хорснелл. Источник: Финансы — Новости рынка Forex
Читайте также:
