Нефть. Хедж-фонды вовремя успели соскочить с поезда, несущегося под откос | Финансы
Обвал нефтяных котировок начался в четверг, когда инвесторам вдруг стало ясно, что картель не сумел устранить профицит предложения, несмотря на все усилия, а американские сланцевые производители продолжают наращивать производство, укрепляя свои позиции на рынке. Падение цен обрушило акции нефтедобывающих компаний в США, поскольку инвесторы опасались повторения ситуации 2014 года, которая закончилась полным коллапсом рынка нефти. По сути, так называемые сланцевики – компании, использующие новые технологии гидроразрыва для извлечения труднодоступной нефти – сами вырыли себе яму. Об этом в начале года предупреждал нефтяной магнат и миллиардер Гароль Хамм, призыва своих «коллег» к более взвешенному подходу.
По теме: Американские нефтепроизводители наступили на собственные грабли
Инвесторы поспешили застраховаться на случай дальнейшего падения цен ниже 39 долларов за баррель нефти WTI к середине июля: по данным агентства Bloomberg, в пятницу объем торговли опционами достиг 7 млн долларов.
За неделю на второе мая хедж-фонды сократили чистую длинную позицию по фьючерсам и опционам на нефть до 203 тыс. контрактов. Число длинных позиций упало на 7%, а число коротких – выросло на 37% после роста на 26% неделей ранее. Если ориентироваться на предыдущую динамику, то цены на WTI могут упасть ниже 40 долларов, прежде чем сформирую дно. Однако, по мнению Майка МакГлона, стратега по товарно-сырьевому рынку в Bloomberg Intelligence, дно уже достигнуто вблизи 45 долларов за баррель. Теперь для начала нового ралли нужен резкий рост числа коротких позиций.
В пятницу цены тестировали минимумы в области 43.76, однако к концу дня выросли на 1.5%. Сегодня на азиатской и европейской сессиях восходящая динамика продолжилась, в том числе и благодаря тому, что Саудовская Аравия и Россия намекнули на возможность продления соглашения на более длительный срок. Учитывая то, что спекулянты, как правило, продают актив, который им не принадлежит, в определенный момент им приходится переквалифицироваться в покупателей, чтобы вернуть то, что они брали в долг. Они зарабатывают, если продают «одолженный» актив дороже, а затем покупают его дешевле. Именно поэтому они сами в последствии усиливают восходящую коррекцию.
«Нужно покупать на спадах», — уверен Микаэль Тран, стратег по сырьевому рынку в RBC Capital Markets. «Во второй половине года фундаментальные факторы на рынке нефти улучшатся». А, учитывая масштабы распродажи в четверг, инвесторам будет достаточно небольшого количества позитивных новостей, чтобы вернуть цены в область выше отметки 50 долларов за баррель.
В Citigroup Inc. и Goldman Sachs также уверены, что обвал цен к пятимесячным минимумам связан исключительно с техническими факторами: ситуация вышла из-под контроля, когда цены на нефть WTI преодолели 200-дневную скользящую среднюю. Затем в игру включился еще один важный технический индикатор – уровень коррекции Фибоначчи, когда и он был пройден, цены устремились к годовым минимумам, а затем к отметке 45 долларов.
Однако, судя по динамике рынка опционов, инвесторы не так уж пессимистичны, как можно было бы подумать, глядя на графики прошлой недели. Так называемый «put skew» — индикатор который оценивает расхождение подразумеваемой волатильности между различными типами опционов и служит барометром интереса к риску на рынке- в пятницу почти не изменился, даже несмотря на то, что днем ранее цены на нефть рухнули на 5%. «Если бы настроения на рынке столь радикально изменились, эта коррекция повлияла бы на динамику skew», — отметили аналитики BNP Paribas. «Мы уверены, что рынок еще не перешел в режим медвежьего тренда».
Подготовлено Финансы по материалам агентства Bloomberg Источник: Финансы — Новости рынка Форекс
Читайте также:
